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新华财经新加坡3月25日电（记者刘春涛）跟着核心通胀聚拢回落，新加坡2月份破费者物价指数再次低于阛阓预期，激发阛阓对货币策略进一设施整的温雅。多家机构以为，新加坡金熔解决局（MAS）可能在2025年年内再次下调方法灵验汇率策略坡度，迟缓开释宽松信号，以支吾增长放缓与通胀疲软的双重挑战。

数据泄漏，新加坡2月核心通胀同比增速降至0.6%，为自2021年中以来最低水平，而全体CPI亦回落至0.9%。分析东谈主士指出，这一趋势具有庸俗性，价钱高潮的商品比例减少，外部输入型价钱压力下降，加上腹地服务和食物价钱的放缓，使得新加坡物价水平在区域内显得尤为仁爱。

核心通胀回落超预期

新加坡统计局发布的数据泄漏，2025年2月核心破费者价钱指数（MAS Core CPI）同比高潮0.6%，全体CPI高潮0.9%。比较1月的0.8%和1.0%，2月通胀数据不仅聚拢两月回落，更低于阛阓预期中值（核心为0.7%，全体为1.0%）。

大华银行（UOB）与华裔银行（OCBC）均在24日发布分析简报指出，刻下通胀的下行趋势并非有时，而是呈现出结构性回调。UOB数据泄漏，CPI中价钱同比涨幅高于2%的商品比例从2024年12月的36.8%降至2025年2月的31.2%；同比涨幅逾越3%的商品占比也从28.9%降至20.4%，标明价钱高潮广度显著纵情。

UOB诠释指出，通胀放缓是庸俗的，并非局限于某几个商品类别。文娱与文化（-1.1%）、交通（-1.0%）、信息通讯（-0.5%）、杂项商品与服务（-0.5%）等多个类别均录得负增长，泄漏价钱动能大批回落。

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OCBC的分析则补充谈，农历新年岁后，私东谈主服务破费降温，加之电力与自然气价钱着落、食物通胀放缓，共同促成了全体CPI的仁爱回落。从趋势上看，这是自2021岁首以来最仁爱的一次核心通胀进展，也印证了需求端未出现过热。

输入性通胀显耀缓解清野 裸舞

在腹地老本结构方面，UOB以为，单元服务老本（ULC）已回落至历史始终平均水平以下，同期，平均月薪增速趋于厚实，这有助于挨次服务类通胀扩散。

OCBC也指出，尽管健康保障、住房与交通等边界老本仍有上行压力，但劳能源阛阓总体保握厚实，未出现工资驱动型通胀。

更值得温雅的是外部通胀成分的变化。UOB测算的新加坡十大商业伙伴输入性通胀遐想握续下降。该遐想涵盖中国、欧盟、好意思国、日本、马来西亚、韩国、中国台湾、泰国、印尼与印度，代表新加坡入口商品的主要起头地。2024年以来，这些国度和地区的通胀大批回落，使得新加坡入口商品价钱厚实致使略有下降。

当作一个高度依赖入口的经济体，新加坡的CPI对外部价钱变动高度明锐。输入型价钱粗疏，是这次核心通胀回落的重要配景之一。

年内进一步宽松可能性上升

阛阓大批温雅MAS在4月货币策略声明（MPS）中的取态。UOB分析以为，MAS可能在4月将坡度由刻下的1.5%年化水平下调至1.0%，当作一种仁爱的策略微调，开释宽松信号。

UOB在诠释中判断全年核心通胀平均值可能为1.0%，处于MAS设定的1%至2%标的区间下限。在此基础上，下调坡度将是合适逻辑的聘用。

与此同期，OCBC对4月策略调度握严慎气派。该行以为MAS可能暂时“不雅望”，但这不排斥年中或年末再次调度坡度的可能。“若大家经济增速无间放缓、好意思国与中国间商业垂危方位升级，新加坡对外依赖的出口板块或将承压，这将迫使MAS鄙人半年汲取更为纯竟然策略态度。”OCBC指出。

需要指出的是，MAS在2024年与2025年1月的策略声明中，均强调对“外部不祥情趣”的温雅，并在措辞中加入“高度温雅大家环境变化”等表述，泄漏出其对输入型风险的警惕。

新加坡的货币策略框架与其他国度不同，MAS主要通过调度新元方法灵验汇率（S$NEER）坡度、核心和波动区间来解决通胀。在此机制下，调度坡度频繁被视为最径直的宽松或紧缩器用。

自2021年起，MAS已累计上调坡度屡次，组成事实上的收紧周期。而2024年1月初度将坡度从2.0%调降至1.5%，被阛阓解读为策略拐点的运行。

巴克莱银行、野村证券等海外机构此前研判亦指出，MAS可能在2025年“无间小幅度、渐进式地”开释宽松策略，尤其在经济增长与核心通胀双双偏弱的情形下。

总体而言，2025年2月新加坡通胀数据开释出热烈的价钱压力缓解信号。在核心通胀回落至多年低位、输入型价钱厚实、劳能源老本仁爱的多重要求下，MAS年内再次调度货币策略的空间已然怒放。

尽管4月是否立即活动仍具不祥情趣，但阛阓对“年内再度削减坡度”的预期已不休升温。下一步，策略走向将取决于大家经济复苏力度、区域商业环境变化以及腹地增长动能能否握续厚实。

剪辑：王晓伟清野 裸舞

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