三月第四周(3.22-3.26)，A股三大股指收涨，上证指数涨0.40%，深证成指涨1.20%擦玻璃 裸舞，创业板指涨2.77%。申万28个一级行业中17个行业收涨，其上钩算机板块以4.68%领涨。医药生物、纺织服装主题热度较高。北向资金一周累计净流入141.63亿元，日均成交额约957.48亿元，相较上周小幅上升。

近期，宏不雅经济和基本面的变化不大，但外部环境仍对市集影响较大。短期内可温雅一季报带来的投资契机，同期提出属意在反弹中不绝鼎新中长久成就结构。预测将来结构性行情会多元化，本年更偏重赚上市公司盈利增长的钱。

计策环境

国内计策向时时化追溯，保握宏不雅杠杆率贯通。2021年货币计策合座将不绝往“时时化”方上前进，成人伦理片保握“生动次序、合理充裕”。2020 年上半年货币计策大宽松是为了搪塞疫情冲击经济的非时时操作，而国内疫情已吸收控、难言反复，而况经济在握续稳步复苏程度，货币不绝宽松的必要性镌汰。

近期国度对2021年货币回反时时的预期迷惑有充分体现；回反时时并不料味着马上权贵收紧。2021年国外疫情、增长、中好意思经贸等领域地点存在较大的不笃定性，货币计策也在相 机抉择，短期内并不具备权贵收紧的要求。

需要指出的是，货币回反时时化，财政计策逐渐退出终点规刺激计策。

货币流动性

天然2020年社融存量同比增速从岁首的不及11%快速升涨到9月份的13.5%，但预测2021年M2社融存量增速将回落。接洽2020年社融存量同比的快速高涨的原因，其主要驱能源起原于两个方面，一是大举推广的终点规财政计策，二是货币宽松低利率，环境下企业债刊行大增。

A股

由于较早意预见本年的鼎新，咱们在旧年三四季度的时便住手了加仓中枢钞票，转而向更具有价值的二三线行业龙头。在流动性方面，天然有收紧趋势但计策不会急转弯。受疫情影响的企业盈利情况也在逐渐改善。同期，机构的抱团风光也已基本主见，资金连合效应也已猬缩。撤除抱团股的估值较高除外，其余 A 股钞票的合座估值齐不算高，市集的厚谊已趋于感性。

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因此咱们判断本年结构性的行情仍是会存在。

总结分析

迷惑上述分析，中枢钞票回调会让所有这个词市集追溯平衡，市集从亢奋到惊恐再到感性需要一定手艺，但总体市集仍处于活跃阶段。

在成就方面咱们仍集聚焦大消耗(含医药)、科技行业，举例从疫情中规复的具有长久景气度的医好意思、医疗器械、熏陶、快递行业擦玻璃 裸舞，以及具有巨匠竞争力的新能源、光伏、工程机械行业。科技方面，会温雅干预景气周期的军工、长久趋势笃定的SaaS、AI行业以及“十四五”鼓舞科技竞争的半导体、新材料行业。