此前草榴电影，PMI数据集中3个月回落，市集一度启动担忧复苏趋势是否中断，今天发布的3月份PMI给出了谜底。

2021年3月官方制造业PMI 51.9%，环比回升1.3pct，与2016-2019年春节后一个月比较，环比回升力度处于上限水平，大、中、袖珍企业均转头盛衰线以上，标明制造业仍处于高景气，企业对指标、出口预期向好也将撑握制造业投资斥地。

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愈加亮眼的是做事业PMI。本月做事业商务当作指数录得55.2%，环比反弹4.4pct，力度远远强于季节性，走漏做事业的复苏也已蓄势待发。2020年住户的高储蓄还是为摧毁复苏积累了强盛势能，预测跟着国内局部疫情缓解，摧毁将成为拉动经济增长的伏击力量。

勾通1-2月强盛的信贷、出口数据，咱们以为经济仍具备上当作能，顺周期行情有望延续。此前由于高通胀预期和流动性收紧预期提前，激勉市集调度，然而主如果高估值金钱调度幅度较大，而受益于经济复苏的顺周期类别彰着跑赢市集(以顺周期指数为例，边界2021.3.30，年内累计收益5.91%，同时万得全A 累计收益-2.7%)，走漏盈利增长还是成为中枢驱能源。往后看，跟着公共疫情拐点到来和好意思国新一轮财政刺激落地，需求端将加速复苏，企业盈利持续强盛改善，持续重心热心供给端领有“高金钱壁垒”、需求端具备改善逻辑的顺周期成长股。

具体分项：草榴电影

01 制造业PMI分项走漏供需两旺，经济景气度仍在高位

需求端复苏持续牵引分娩端走强。3月新订单指数环比上升2.1pct至53.6%，分娩指数环比回升2.0pct至53.9%，十足水平均为近五年同时高位，标明春节身分影响消退后制造业景气度依旧强盛。

库存分项走漏经济复苏动能仍在改善，将来需求预期相同乐不雅。本月新订单指数与产制品库存指数差值大幅回升至6.9%，原材料库存指数回升0.7pct，反应末端需求焕发，企业仍在积极采购原材料为分娩备货，分娩指标预期依旧乐不雅。

02 出口指数重回膨胀区间，外需向好态势并未改动

3月份新出口订单指数环比上升2.4个百分点至51.2%，标明2月份出口分项的回落仍是春节身分扰动的效果。本年以来西洋PMI参加60以上的高景气区间，而我国对西洋、东盟出口全面高增长，标明我国出口驱能源正在从国内分娩替代转向公共经济复苏，预测上半年出口依旧强势。

03 做事业反弹超季节性，预示摧毁复苏蓄势待发

3月做事业商务当作指数为55.2%，较上月环比增多4.4个百分点，是罕有据以来春节后一个月最大的反弹幅度。3月做事业业务当作预期指数为62.9%，集中两个月处于60%以上的高景气区间，走漏企业对做事业市集的斥地握乐不雅格调。2020年受疫情边界住户摧毁需求延后，导致储蓄率彰着高于往年，预测本年储蓄将逐步开释草榴电影，摧毁将成为拉动经济增长的伏击力量。